¿Cómo se explica eso?

Porque la actividad se está especializando. Antes, existía, por ejemplo, la figura del corredor de bolsa que hacía todo. Nacen las AGF y las compañías de seguros, que daban también productos. Pero después, los clientes, por la especialización y la globalización de los mercados, necesitaban una ayuda más profesional, de acuerdo al perfil que tiene cada inversionista. Hay millones de alternativas de productos, y elegir uno o unos pocos dentro de millones, es bien difícil, especialmente si uno no tiene todos los conocimientos y no está inmerso en esa actividad día a día. Entonces por eso la gente de alguna manera cada día busca más la sesión de inversión, porque los asesores se especializan en estudiar los mercados y los mejores productos. Y lo ven desde 2 puntos de vista, desde el punto de vista mercado, pero también desde el punto de vista de conocer a sus clientes. Es muy distinto el perfil de una persona natural, una persona jurídica, una family office o una multi office. El asesor de inversión estudia todo eso, e incluso va más allá, porque ve cómo afecta la parte tributaria, cómo puede alguien, si invierte, a tener cierto crédito tributario. Y algo muy importante, también, la sucesión.

¿Los temas sucesorios?

Claro, porque uno llega a cierta edad y dice, bueno, yo ya quiero descansar un poco y no estar preocupado del negocio y quiero que la segunda generación empiece a tomar un rol más activo dentro, por ejemplo, de la family office. O incluso, la tercera generación. Cómo esto se va traspasando ordenadamente sin que, como antes, existan estos conflictos en que las familias terminaban peleando. Por eso es que vemos que el crecimiento más explosivo que se está dando en el mercado es a través de los asesores de inversión. Si ves la cantidad de corredores de bolsa, son muchos menos de los que había antes. ¿Cuál es la cantidad de AGF que hay? Hoy en día, en vez de haber más AGF, estas están tratando de unirse para poder abarcar todo el aspecto normativo de costo. Entonces, una AGF tan chiquitita prefiere unirse con otra.

¿Está cambiando el contexto?

Lo de los asesores es una actividad nueva. Nueva en el sentido de su regulación. Entonces, hay mucha cantidad de empresas que son pequeñas, medianas o grandes, con patrimonios pequeños que se llaman de retail, o con patrimonios que son muy grandes, family office o multifamily office, que administran cantidades que crecen en forma exponencial. Los asesores de inversión, hasta el año pasado, estaban administrando alrededor de 20.000 billions, y este año, nosotros creemos que podríamos llegar alrededor de los 30.000.

¿Qué margen de crecimiento hay para los asesores independientes?

En la medida de que la gente empiece a conocer a los asesores de inversión y se dé cuenta de que, en vez de ir y comprar cualquier cosa, puede hacerlo con un apoyo informado. Por ejemplo, salió esto en Estados Unidos, en SpaceX, y todo el mundo hablaba de SpaceX, todos vueltos locos, especialmente en Estados Unidos, y todos comprando. Entonces uno dice, bueno, a veces uno compra por la moda y no se asesora con nadie. Las SpaceX se colocaron como 150 dólares, subieron hasta 220 dólares en los primeros días, estaban todos felices, pero hoy día están a 130. Entonces aquí lo que se trata es de hacer algo no especulativo, sino que algo que sea bien estudiado, analizado, viendo el perfil del inversionista, qué quieren en el largo plazo, cuáles son los instrumentos que tienen que componer su cartera para que sea balanceada de acuerdo al perfil que va teniendo. Y además, esta es una actividad continua, porque hoy día usted tiene una condición, pero en dos años más no sé si va a ser la misma, y en cinco, menos. Eso también se tiene que manifestar en los cambios que se tienen que hacer en las recomendaciones para preservar su patrimonio. Y eso mucha gente dice, bueno, yo no soy especialista, no entiendo como que es lo que hay que hacer y tampoco conozco la variedad de producto. Yo a lo más me tomo un depósito a plazo. O voy a invertir en un fondo mutuo.

Si la regulación es un proceso, ¿cómo sigue la ACHAI guiando a sus socios en un horizonte que seguirá teniendo cambios?

Justamente. Este es un proceso súper dinámico y estamos buscando nuevas formas según ese horizonte. Por ejemplo, este año tenemos sponsors que son los proveedores de productos, como el BCI, BTG, Sura, HMC, Fondos Toesca, Larraín Vial. Todos son partners de la ACHAI y ellos constantemente no están haciendo actividades a nuestros socios, de tal manera de que se vayan profesionalizando y se den cuenta de los cambios que están ocurriendo día a día. La ACHAI lleva a cabo el acompañamiento frente a resoluciones o interpretaciones de normativa, respuestas a los asesores de inversión ante dudas que puedan tener con respecto a alguna actividad que están desarrollando. Y por otro lado también tenemos hoy día un comité de ética y un reglamento. Entonces estamos encima y estamos discutiendo los cambios que se están dando. Ahora viene una reforma al mercado de capitales, que la va a presentar próximamente el ministro de Hacienda, y ahí ya va a haber mucho que decir sobre cuáles van a ser los incentivos que se van a la industria de inversión.